全国能源会议的目标与“十二五”能源初定规划基本一致。在2011年（nián）1月6日召开的全国能源工作会议上,国家能源局确（què）定“十二五”期间以调整能源使用结（jié）构为首要（yào）目的。并且,张国宝局（jú）长提出了部分（fèn）能源在“十二五”期间的发展目标。预计2011年期间全（quán）国新开工建设火（huǒ）电规模将（jiāng）达8000万千瓦,“十二五”期间达2.6亿至2.7亿千瓦;2011年全国水电新（xīn）开工规（guī）模将达到（dào）2000万千瓦以上;2011年（nián）年底（dǐ）,并网（wǎng）风电机组累计将达5500万千瓦;积极开发太阳能项目,预计2011年开工总规模达50万千瓦（wǎ）。
       考虑到各种发电机（jī）组（zǔ）的建设时间,我们倒退出未来几年（nián）的全国装机容量。其结果基本符合我们和市场的预（yù）期。我们预期10-12年全国装机容量将分别同比增长9%,8%和8%。增（zēng）长速度较之前缓慢,主（zhǔ）要是由于（yú）传统火电的新增装机容量下滑较快所导致的。另外,国家发改委官员在会（huì）议（yì）上表（biǎo）示,中国基本完成“十一五”规划中“2010年单位GDP能耗比2005年（nián）降低20%左右”的目标。
       电源投资结（jié）构趋向低碳（tàn）化。10年1-11月,全国电源基本建设完成投资（zī）3077亿元,其（qí）中水电678亿元,火电1111亿元,核电541亿元,风电730亿元。电网基本建设完成投资2594亿元。传统能源投资（zī）额逐年（nián）下降,新能源投资则是不断提升。我们相信电力建设投资将于未来几年更倾向于新能源领域,符合能源局提出（chū）的“十二五”期间能源发展的（de）方式。并且,我们认为（wéi）1)目前较低的（de）发电（diàn）机（jī）组平均利（lì）用小（xiǎo）时;和（hé）2)良好的水电和火电的互补效应,将为能源结构的调整提（tí）供更多的空间。换句话说,我们认为中国（guó）在近年因电力需要增加而加速（sù）扩大电力设备装机容（róng）量的可能性不大。
       维（wéi）持行业评级为“中性”。整体来讲,我们认为我国电源投资的高峰已过,电力设备行（háng）业整体盈利能力转弱。我们维持“中性”的行业评级。我们相信由于未来几年能源结构性调（diào）整加（jiā）剧,将使得行业内各个公司的业绩有明显分化。且行业内各个公（gōng）司业绩增长高峰期也将出现于不同时（shí）期,建议投资者更加留意细分电力设备市场的发展。目前,市场考虑到1)国内风电设备市场的（de）产能（néng）过剩导致的风电发电机组平均售价的持续下跌;2)风电行业发展增速放缓的（de）问题,而看空风电（diàn）设备类公司的估值。我们相信市场对风电市场的行业发展问题反应过（guò）度（dù）。我们（men）认为（wéi）随（suí）着电网接入（rù）等问题的解决,风电在未来几年发展仍然迅速,看好风电设备的龙头企业。我们认为近日股价下跌为良好的买入机会（huì）。基于低（dī）估值和强劲的业（yè）务前景,我们建议投资者收集中国农产（chǎn）品交（jiāo）易传动(00658HK)。 全（quán）国能源会议的目标与（yǔ）“十二五”能源初定规划基本一致。根据中国证券报的报道,在2011年1月6日召开的全国能源工作会议上,国家能源局确定“十二五”期间以调整（zhěng）能（néng）源使用结构为首要目的。并且,张国宝局长提（tí）出了部分能源在“十二五”期间的发（fā）展（zhǎn）目标。预计2011年期间（jiān）全国新开工建设火电规模将达8000万千瓦,“十（shí）二五”期间达2.6亿至2.7亿千瓦;2011年全（quán）国水电新开工规模将达到2000万千瓦以上;2011年（nián）年底,并网风电机组（zǔ）累计将（jiāng）达5500万千瓦;积极开发太阳能项目（mù）,预计2011年开工总规模达50万（wàn）千瓦。
       考（kǎo）虑到各（gè）种发电机组的建设时间,我们倒退出未来几年（nián）的全国装机（jī）容（róng）量。其结果基本符合我们和市场（chǎng）的预期。我们预期（qī）10-12年（nián）全国装机容量将分（fèn）别同比增长9%,8%和8%。增长速度较之前缓慢,主要是由于传统火电（diàn）的新增装机容量下滑较快（kuài）所导致的。另（lìng）外,国家发改委官员在会议上表示,中国基本完成“十一五”规划中“2010年单位（wèi）GDP能耗比2005年降低20%左右”的目标。
       电源投资（zī）结构趋向低碳化。10年1-11月,全国电源基本建设完成投资3077亿元,其中水电678亿元（yuán）,火电1111亿元,核电541亿元,风（fēng）电730亿元。电网（wǎng）基本建设完成投资2594亿（yì）元（yuán）。传统能源投（tóu）资额逐年下降,新能源（yuán）投资则（zé）是不断提升。我们相信电力建设投资将于未来几年更倾向于新能源（yuán）领域,符（fú）合能源局（jú）提（tí）出的“十二五”期间（jiān）能源发展的方式。并且（qiě）,我们认为1)目前（qián）较低的发电机组平均利（lì）用（yòng）小时;和2)良好的水电和火电的互补效应（yīng）,将为能源结构的调整提供更多的空间。换句话说,我（wǒ）们认为中国在近年因电（diàn）力需要增加而加速（sù）扩大电力设备装机（jī）容量的可能性不大。
        维持行业评级为“中（zhōng）性”。整体来讲,我（wǒ）们认为我国电源投资的高峰（fēng）已过,电力设备行（háng）业整体盈利能力转弱。我们维持“中性”的行业评级。我们相信由于未来几年能源结构性调整加剧,将使得行业内各个公司的业绩有明显分化。且行业内各个公司业（yè）绩增（zēng）长高峰期也将出现于不同时期,建议投资者更（gèng）加留意细分电力设备市场的发展。目前,市场考虑到1)国内风（fēng）电设备市场的产能过剩导致的风电发电机（jī）组平均售价的持续下跌;2)风电行（háng）业发（fā）展增速放缓的问题,而看空风电设备类公司的估值。我们相信市场对风电市场的行业发展问题反应过度。我（wǒ）们认为随着电网接入等问（wèn）题的解决,风电在未来几年发展仍然迅速,看好风电设备的龙头企业。我（wǒ）们认为近日股价下跌为（wéi）良好的买入（rù）机会。基于低估值和强劲的业务前景,我们建（jiàn）议投资者收（shōu）集中国农产品交易传动(00658HK)。